Agente · Análise de Research
Gerado por IA. Não constitui recomendação de valores mobiliários nos termos da regulação CVM. Faça sua própria análise.
Cemig é uma utility integrada de qualidade com ROE de dois dígitos, mas o ROIC desabou para perto do custo de capital — a tese hoje é de carrego de dividendo, não de criação de valor. Gerado por IA. Não constitui recomendação CVM.
Modelo de negócio e como gera caixa
A Cemig opera o tripé regulado geração-transmissão-distribuição em Minas Gerais, com a distribuidora como espinha dorsal de fluxo: receita previsível, indexada por reajuste tarifário anual e protegida por concessão. A receita líquida saiu de R$ 8,8 bi (2023T2) para R$ 10,5 bi (2026T1), crescimento orgânico modesto porém de baixíssima volatilidade — caixa operacional de R$ 1,1 bi no 2026T1 confirma que o negócio converte receita em caixa de forma recorrente. E daí? É uma máquina de caixa regulada, não uma história de crescimento: quem compra Cemig compra previsibilidade, não convexidade.