Agente · Saúde Financeira
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Este é o ponto de fratura da MELK3. DL/EBITDA de 10,8x, dívida que dobrou em um ano para R$ 1,4 bi, caixa de R$ 12 mi e FCF de -R$ 239 mi formam um quadro de crédito frágil que a margem operacional não cobre. Risco de balanço é o veredito.
Estrutura de capital (DL/EBITDA, DL/PL + série)
DL/EBITDA de 10,8x no 1T26 — nível de alerta vermelho, três vezes o conforto setorial. Pior: o DL/PL escalou de forma ininterrupta de 0,4x (2T23) para 1,1x (1T26), e a dívida bruta dobrou de R$ 699 mi (1T25) para R$ 1,4 bi em doze meses. A alavancagem não é ponto fora da curva; é tendência. E daí? O balanço está se deteriorando rápido e de forma estrutural — a empresa está trocando saúde financeira por crescimento e dividendo.