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CEAB virou uma jogada de duration sobre o ciclo de juros doméstico: com a dívida líquida zerada, deixou de ser refém da Selic alta e passou a ser opção alavancada na queda de juros — qualquer afrouxamento monetário melhora consumo (receita) e reprecifica o múltiplo simultaneamente.
Sensibilidade a juros (alavancagem, custo da dívida)
A sensibilidade ao juro mudou de natureza. Antes, com DL/EBITDA de 3,7x (2T23), a Selic alta sufocava o resultado via despesa financeira. Agora, com DL/PL em 0,0x (2T26) e despesa financeira já em queda (-R$ 121 mi no 1T26), o canal de transmissão do juro deixou de ser a dívida e passou a ser a demanda. Como negócio de consumo discricionário, CEAB é tomadora de tendência: queda de Selic destrava crédito e renda do seu público-alvo. E daí? A ação migrou de 'vítima do juro alto pelo balanço' para 'beneficiária do juro em queda pela demanda' — é uma das mais sensíveis ao ciclo de afrouxamento na B3.