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Margens em máxima histórica e CAGR de lucro de 22%, mas o 1T2026 entregou o pior lucro em cinco trimestres (R$ 73 mi) e a conversão em caixa esfriou. Resultado bom na tendência, fraco na margem do trimestre.
Último trimestre: o que entregou
No 1T2026 a receita líquida foi R$ 303 mi, a menor desde o 1T2024, com lucro líquido de R$ 73 mi — queda ante os R$ 89 mi do 4T2025 e os R$ 93 mi do 2T2025. O EBIT recuou para R$ 126 mi (de R$ 167 mi no 3T2025) e o EBITDA para R$ 151 mi. A margem líquida segurou em 26,47% (Q2/2026), mas o nível absoluto de lucro regrediu a patamar de início de 2024. E daí? Foi um trimestre de desaceleração operacional clara — não catastrófico, mas o pior momento de fluxo de receita do último ano.