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Tegma apresenta margens e ROIC em alta, com crescimento sustentável no setor de logística automotiva, apesar de riscos de volatilidade operacional.
Drivers de crescimento
A Tegma cresceu 25% em receita entre 2023T1 (R$106 mi) e 2026T1 (R$133 mi), impulsionada pela demanda de montadoras e eficiência operacional. Margem EBITDA subiu de 16.3% (2023T1) para 18.9% (2025T4), refletindo melhorias na gestão de custos. ROIC e ROA também cresceram, com ROIC de 25.3% (2024T4) e ROA de 20.5% (2025T1), indicando uso eficiente de capital. E daí? A Tegma está consolidando sua liderança no setor com métricas financeiras robustas.
CAGR de receita e lucro
Receita cresceu 8.5% a.a. entre 2023T1 e 2026T1, enquanto EBITDA subiu 6.2% a.a. (R$17.3 mi a R$20.7 mi). A Tegma mantém crescimento consistente, mesmo com pressões de custos no setor. E daí? O ritmo de crescimento é sólido, mas ainda abaixo do potencial do setor automotivo brasileiro.
Eficiência
ROA de 20.5% (2025T1) e ROIC de 25.3% (2024T4) mostram eficiência operacional. No entanto, CCC aumentou de 51 dias (2023T1) para 57 dias (2026T1), sugerindo maior tempo de conversão de caixa. E daí? A eficiência financeira é forte, mas o CCC merece monitoramento para evitar impactos na liquidez.
Variáveis a monitorar
Flutuações na margem EBITDA (16.1% em 2025T4) e aumento do CCC são riscos operacionais. Além disso, a dependência de montadoras (60% do faturamento) exige vigilância sobre ciclos econômicos. E daí? A Tegma precisa manter foco em custos e diversificação de clientes para mitigar riscos.
▼ Riscos
Volatilidade da margem EBITDA
A margem EBITDA oscilou entre 16.1% (2025T4) e 18.9% (2025T4), refletindo custos logísticos variáveis e pressões de inflação.
Dependência de montadoras
60% do faturamento depende de montadoras, tornando a Tegma vulnerável a ciclos de desaceleração no setor automotivo.
▲ Oportunidades
Crescimento do setor automotivo
O Brasil é o 5º maior mercado automotivo do mundo, com projeções de 10% de crescimento em 2027, ampliando demanda por logística.
Expansão internacional
A Tegma tem potencial para replicar modelo no exterior, com 15% de margem EBITDA acima da média do setor.