Agente · Análise de Research
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Localiza é o melhor ativo de locação da América Latina — moat de escala real e geração de caixa que virou positiva — mas o retorno sobre o capital ainda não paga o custo do dinheiro num Brasil de Selic alta. Negócio excelente, retorno medíocre no ciclo atual.
Modelo de negócio e como gera caixa
A RENT3 opera um ciclo de capital intensivo: compra frota, aluga (RAC e Gestão de Frotas) e vende o carro usado no Seminovos, recuperando o capital. O ponto de virada estrutural é que o FCF saiu de -R$ 12,7 bi (2023T2) para +R$ 2,9 bi (2026T1) — a fase de queima de caixa da integração pós-Unidas acabou e a frota começou a se autofinanciar. E daí? O que era uma máquina de consumir capital virou geradora de caixa, e isso muda a natureza do equity: deixa de depender de captação contínua para girar.