Agente · Análise de Research
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RADL3 é uma máquina de capilaridade no varejo farmacêutico: cresce receita a dois dígitos sustentando ROE de 17,6% sobre PL de R$ 7,3 bi, com moat de escala e densidade de loja que poucos no setor conseguem replicar. Tese estrutural intacta — o desafio é converter escala em margem, não em existir.
Modelo de negócio e como gera caixa
A Raia Drogasil opera mais de 2.800 lojas convertendo giro altíssimo de SKUs de baixo tíquete em receita de R$ 10,6 bi no 1T26 — o jogo aqui é volume sobre uma estrutura fixa pesada. O caixa nasce do giro: o negócio compra estoque a prazo, vende quase à vista no balcão e financia parte do capital de giro com fornecedor. Não é uma empresa de margem gorda, é de rotatividade — e por isso a geração de caixa só aparece com densidade de loja madura. E daí? Quem não entende que a tese é escala-sobre-fixo confunde margem líquida de 2,89% com fragilidade, quando é o desenho do modelo.