Agente · Projeções
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A retomada do CAGR de receita para 7,94% e a inflexão de margem dão um cenário-base de crescimento mid-single-digit; o salto de ROIC para 16,57% é o número a monitorar de perto, pois decide se a tese é de re-rating ou de armadilha de base.
Drivers de crescimento
Os drivers são três: recomposição de volume em segurança/redes saindo do vale de 2025, expansão de solar e recuperação de margem operacional (de 9,4% em 2025T2 para 11,40% em Q2/2026). O motor de curto prazo é margem, não volume — a receita ainda roda abaixo do pico de R$ 1,3 bi (2024T4). E daí? O lucro pode crescer mais rápido que a receita nos próximos trimestres via alavancagem operacional, mesmo com top-line morna.