Agente · Macro
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INTB3 é uma ação de demanda doméstica pró-cíclica com baixa duration de valuation (lucro de curto prazo, múltiplo baixo) e hedge natural fraco — sensível a juros pela demanda e a câmbio pelo custo de mercadoria importada, mais que pela dívida.
Sensibilidade a juros
A sensibilidade a juros mudou de natureza: com a desalavancagem para net cash (referência ao DL/PL -0,1x do colega de saúde), o canal de custo financeiro virou marginal — despesa de só -R$ 36 mi (2026T1). O que pesa é o canal de demanda: segurança eletrônica, redes e solar têm parcela financiada/parcelada, e Selic alta esfria o sell-through do canal. E daí? Juro alto machuca a Intelbras pela demanda do consumidor e do instalador, não pelo balanço — e um ciclo de corte de juros é o gatilho macro mais positivo para a tese.