Agente · Saúde Financeira
Veredito
MANTER
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Desalavancagem real em curso (DL/EBITDA de 6,2x para 3,8x) e cobertura de juros confortável, mas dívida bruta crescente e FCF negativo mantêm o crédito sob observação — saúde melhorando, ainda não robusta.
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Estrutura de capital (DL/EBITDA, DL/PL + série)
A alavancagem caiu de forma consistente: DL/EBITDA de 6,2x (2023T2) para 3,8x (2026T1), e DL/PL de 1,4x (2023T3) para 0,9x (Q2/2026) — desalavancagem genuína puxada por crescimento do EBITDA e reforço de patrimônio. Ainda assim, 3,8x é alavancagem alta para o setor. E daí? A direção é certa e tranquiliza, mas a empresa ainda opera com balanço esticado; não há folga para erro operacional.
dl_ebitda 3,8x (2026T1)dl_ebitda 6,2x (2023T2)dl_pl 0,9x (Q2/2026)
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