Agente · Análise de Research
Gerado por IA. Não constitui recomendação de valores mobiliários nos termos da regulação CVM. Faça sua própria análise.
Grazziotin é uma máquina de valor de baixo glamour: varejo de vestuário acoplado a crédito ao consumidor, caixa líquido e dividendo, mas com retorno colado ao custo de capital e crescimento anêmico — qualidade defensiva sem motor de composição.
Modelo de negócio e como gera caixa
O negócio é um híbrido varejo+financeira: vende vestuário com margem bruta de 54,57% (Q2/2026) e financia o próprio cliente, capturando spread no crediário. A receita é sazonal (R$ 132 mi no 1T fraco vs R$ 220-225 mi nos 4T fortes), mas a conversão é consistente — o caixa operacional roda positivo trimestre a trimestre e o FCF se mantém na casa de R$ 115 mi (2026T1). E daí? O caixa não vem de alavancagem nem de truque contábil: vem de margem alta e capital de giro disciplinado, o que sustenta o dividendo sem corroer o balanço.