Agente · Precificação
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A 5,9x lucro e 5,7x EV/EBITDA com 30% de ROE, POMO4 está barata em termos absolutos e relativos — o preço justo fica em R$ 7,20, ~25% acima dos R$ 5,77 de hoje.
Múltiplos atuais
Snapshot 2026T2: P/L 5,9x, P/VP 1,8x, EV/EBITDA 5,7x, EV/Receita 0,8x e DY 15,92%. O conjunto é dissonante — P/VP de 1,8x parece esticado isoladamente, mas é exatamente o que se espera de um ROE de 30% (P/VP justo ≈ ROE/custo de capital). O que chama atenção é o EV/EBITDA de 5,7x e o EV/Receita despencando para 0,8x, ambos nas mínimas da série. E daí? O mercado está pagando preço de empresa estagnada por um ativo que cresce dois dígitos.
Múltiplos vs. próprio histórico
O P/L de 5,9x (2026T2) está bem abaixo da própria média recente — chegou a 9,4x (2024T1) e 8,2x (2025T3). O EV/EBITDA de 5,7x compara com 12,6x em 2024T1 e ~8-9x na maior parte de 2024-2025. Houve um de-rating claro: o múltiplo encolheu mesmo com o lucro e a margem subindo. E daí? Não é deterioração de fundamento, é compressão de múltiplo — o tipo de janela que recompensa quem entra.
Múltiplos vs. setor/pares
Para uma indústria de Veículos e Autopeças, um EV/EBITDA abaixo de 6x já embute desconto setorial, e o EV/Receita de 0,8x está no piso típico de montadoras maduras — só que com margem EBITDA de ~17% e ROIC de 20,5% (2026T2), POMO4 entrega rentabilidade muito acima da média do setor de autopeças. E daí? O papel negocia como autopeça commoditizada sendo, na prática, uma franquia de marca com retorno de bem de consumo.
O que o preço de hoje embute
A 5,9x lucro com LPA de R$ 1,03 (2026T2), o earnings yield é ~17% e o FCF yield rodou 13,3% (2026T1). Embutido no preço de R$ 5,77 está crescimento zero a levemente negativo — o mercado precifica como se o CAGR de 24,24% (2026T2) fosse evaporar imediatamente. E daí? Qualquer entrega de crescimento próximo da realidade já valida múltiplo maior; o downside está protegido pelo dividendo de quase 16%.
Enquadramento de valor (faixa de valor justo + preço-alvo)
Aplicando um P/L justo de 7,0x (média histórica, ainda conservador para 30% de ROE) sobre LPA de R$ 1,03, chega-se a ~R$ 7,20; cruzando com EV/EBITDA normalizado de 7x, a convergência fica na faixa R$ 6,80–R$ 7,60. Defino o preço-alvo âncora em R$ 7,20, upside de ~25% sobre R$ 5,77, com piso de dividendo amortecendo a queda. E daí? Rating COMPRAR — relação risco-retorno assimétrica a favor.
▼ Riscos
Múltiplo pode ficar barato mais tempo
Value trap setorial: o de-rating de 9,4x para 5,9x mostra que o mercado pode recusar reprecificar mesmo com fundamento bom.
LPA sensível a um trimestre fraco
Com P/L já comprimido, queda de lucro estreita pouco o múltiplo mas dói no DY que sustenta o preço.
▲ Oportunidades
EV/Receita 0,8x nas mínimas
Reversão para a média histórica de ~1,4-1,5x implica reprecificação relevante mantida a receita.
DY de 15,92% como gatilho
Yield de quase 16% atrai fluxo de renda e tende a colocar piso e puxar o preço.