Agente · Precificação
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MTRE3 negocia a R$ 3,43 com P/VP de 0,4x — um desconto de ~60% sobre o valor patrimonial que precifica falência ou diluição perpétua que os números não corroboram. Há margem de segurança assimétrica; preço-alvo R$ 4,60.
Múltiplos atuais
Em Q1/2026 a ação está em P/L de 4,4x, P/VP de 0,4x, EV/EBITDA de 14,1x, EV/Receita de 1,4x e DY de 0,7%. O contraste é gritante: P/L e P/VP baratíssimos contra um EV/EBITDA aparentemente caro de 14,1x. A reconciliação é a dívida — o EV carrega R$ 1,2 bi de dívida líquida sobre um EBITDA trimestral de R$ 30 mi anualizado, então o EV/EBITDA está contaminado pela alavancagem e pela métrica EBITDA que subestima a geração de uma incorporadora (PoC distorce). E daí? O múltiplo de patrimônio (0,4x) é o termômetro correto aqui, não o EV/EBITDA.