Agente · Projeções
Veredito
MANTER
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O motor de crescimento migrou de receita para eficiência: receita cresce ~7-8%, mas o lucro cresce mais rápido via margem e giro. A vigilância está na recorrência da margem e na sustentação do giro do ativo.
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Drivers de crescimento
Com a receita desacelerando para CAGR de 7,58% (Q2/2026), o driver dominante deixou de ser abertura de lojas e virou eficiência: expansão de margem bruta (61,95%), melhora do giro do ativo (0,84 em 2026T1 vs 0,67 em 2023T4) e contribuição da Realize. E daí? Modelo lucro crescendo acima da receita enquanto a margem e o giro tiverem espaço — mas esse motor tem teto.
cagr_receita 7,58% (Q2/2026)giro_ativo 0,84 (2026T1)giro_ativo 0,67 (2023T4)
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