Agente · Precificação
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A R$ 6,28 a Kepler negocia a P/L 9,9x e EV/EBITDA 8,2x — paradoxalmente CARA para uma empresa em queda de lucro, porque os múltiplos estão no topo da própria faixa histórica justamente quando o denominador (lucro/EBITDA) encolheu. Valor justo em R$ 7,00; upside modesto que não compensa o risco de ciclo. Âncora MANTER.
Múltiplos atuais (P/L, P/VP, EV/EBITDA, DY)
No 1T26 a ação sai a P/L de 9,9x, P/VP de 1,9x, EV/EBITDA de 8,2x e EV/Receita de 1,2x, com dividend yield de 10,0% e FCF yield de 11,2%. O par de números que importa: o DY de dois dígitos diz 'barata', mas o EV/EBITDA de 8,2x diz 'cara'. E daí? Quando o yield grita valor e o múltiplo de operação grita prêmio, o mercado está pagando pela distribuição, não pela operação — e distribuição de 98,7% de payout em lucro caindo é insustentável.