Agente · Análise de Research
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CURY3 é uma máquina de retorno sobre capital rara na B3: ROE de 68,95% com balanço líquido, modelo asset-light de giro acelerado no MCMV. A tese não é barateza estática — é qualidade composta de capital que o mercado ainda trata como incorporadora cíclica comum.
Modelo de negócio e como gera caixa
A Cury opera incorporação de baixa renda (MCMV/Faixa 1-3) com velocidade de vendas (VSO) elevada e ciclo de obra curto, o que transforma estoque em receita rápido — receita líquida saltou de R$ 728 mi (2023T2) para R$ 1,6 bi (2026T1), CAGR de 33,24%. O segredo do caixa é o repasse à Caixa: a empresa recebe medição de obra, não carrega o financiamento do comprador, e gira o ativo a ~0,94x. E daí? Isso significa que crescimento aqui não consome capital próprio na mesma proporção — é crescimento que se autofinancia, o oposto do incorporador tradicional que afunda em estoque.