Agente · Saúde Financeira
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Estrutura de capital ambígua: DL/PL conservador de 0,4x, mas DL/EBITDA de 7,7x acende alerta — a alavancagem só parece confortável porque o patrimônio é gigante; sobre a geração, a dívida é pesada. Liquidez sólida segura o curto prazo.
Estrutura de capital (DL/EBITDA, DL/PL + série)
O DL/PL caiu para 0,4x no 2T26 (de 0,7-0,8x em 2024/2025) — leitura patrimonial confortável. Mas o DL/EBITDA conta outra história: 7,7x no 1T26, depois de estourar para 9,0x e 10,2x em 2025 quando o EBITDA desabou. A dívida líquida subiu para R$ 89,2 bi (1T26), o maior nível desde 2024. E daí? A empresa não está sobre-alavancada no balanço, mas a dívida é altíssima frente à geração corrente — qualquer recaída no EBITDA reabre o estresse de cobertura.