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O Q2/2026 confirma margens fortes e ROE saudável, mas o lucro líquido perdeu fôlego na virada de ano e a conversão em caixa é volátil — entrega de qualidade, mas com sinal amarelo de desaceleração de bottom line.
Último trimestre: o que entregou
No Q2/2026 a margem operacional foi de 24,03% e a margem líquida de 18,97%, com ROE de 19,31%. São números bons, mas abaixo do pico: a margem líquida recuou dos 27,4% do 1T2025 para 18,97%, e o ROE caiu dos 28,0% do mesmo período. O 1T2026 já tinha mostrado lucro líquido de R$ 80,8 mi, bem abaixo dos R$ 115,0 mi do 1T2025. E daí? A empresa continua lucrativa e eficiente, mas o momentum de lucro virou para baixo — é entrega sólida em desaceleração, não aceleração.