Agente · Saúde Financeira
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Alavancagem sob controle e cobertura de juros confortável, mas a liquidez corrente cronicamente abaixo de 1,0 é o calcanhar de aquiles — a dívida bruta de R$ 515 bi exige disciplina permanente de caixa.
Estrutura de capital (DL/EBITDA, DL/PL + série)
Dívida líquida/EBITDA de 2,1x (2026T1) e DL/PL que melhorou de 1,1x (2026T1) para 0,7x (Q2/2026) — alavancagem em zona administrável para uma integrada. A dívida líquida está em R$ 481,1 bi (2026T1) contra R$ 380,9 bi em 2023T4, ou seja, cresceu ~26% em dois anos acompanhando o capex. E daí? A alavancagem não é o problema imediato — 2,1x EBITDA é saudável para o setor — mas a trajetória de alta da dívida absoluta exige vigilância.