Agente · Projeções
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Os números projetam uma empresa que cresce receita devagar (CAGR 6,8%) enquanto encolhe lucro (CAGR -9,6%): a tesoura está aberta na direção errada, e o spread ROIC-WACC negativo significa que crescer, hoje, piora a destruição de valor.
Drivers de crescimento
Os drivers de cima para baixo são razoáveis — receita de R$ 347 mi no Q1/2026 no topo da série, sustentada por lançamentos e repasse de estoque. Mas o driver que decide o resultado é a margem, e ela está em colapso controlado: margem operacional de 10,6% (Q1/2026) contra 18,6% no Q1/2024. O verdadeiro motor de valor não é vender mais, é parar de afinar a margem. E daí? O crescimento de receita é real mas inútil enquanto a margem operacional perde ~8 pontos em dois anos — o driver crítico é defesa de margem, não top-line.